久久久久久综合对白国产_中文字幕精品日韩专区_国产在线播放线视频免费_国产极品无码在线播放_欧美亚洲韩日精品_了解最新久久国产成人_精品乱伦欧美亚洲三区_亚洲一日欧美日韩中文字幕_黄片毛片免费在线_手机免费看黄色视频的网站

• 投股權(quán)，還是投債權(quán)？

      股和債到底有什么區(qū)別？投資一家公司，投股權(quán)，還是投債權(quán)？需要對外融資，是股權(quán)融資，還是債權(quán)融資？

     所謂股權(quán)，是股票持有者所具有的與其擁有的股票比例相應的權(quán)益及承擔一定責任的權(quán)力。

     所謂債權(quán)，是按照合同約定或者依照法律的規(guī)定，在當事人之間產(chǎn)生的特定的債權(quán)關(guān)系或者債的關(guān)系。

• 追索權(quán)和風險是不一樣

     不管是股權(quán)還是債權(quán)，它代表的都是金融追索權(quán)，也就是說你對這個公司盈利所索取的權(quán)利。

     不同的是，股權(quán)你所擁有的是“剩余追索權(quán)”，也就是公司要扣除所有的成本，包括利息，剩下的部分才會給你分紅,而且這種分紅是不具備強制力的。

     所以為了補償你，公司就給你投票權(quán)，保證你可以參與公司的經(jīng)營決策。當然你也知道，在現(xiàn)實中，小股東的投票權(quán)并沒有實質(zhì)性的意義。

     那么從另外一個維度看，與股權(quán)的“剩余追索權(quán)”是不一樣的，債權(quán)具有的是“優(yōu)先追索權(quán)”。

     不管企業(yè)經(jīng)營好壞，它必須按時按點地付給你承諾的利息，所以這種收益是固定的。而如果企業(yè)面臨破產(chǎn)的時候，債權(quán)人可以根據(jù)債權(quán)的等級，首先要求清償。因為這種確定性的回報，所以債權(quán)的收益率會比較平緩。

     因為有這些特性，所以一般認為，和股票相比，債權(quán)是比較“低風險、低收益”的投資，進而這種風險和收益的結(jié)構(gòu)也會反映在股票投資者和債權(quán)投資者的心態(tài)上。

     當你作為股權(quán)投資者的時候，你就更關(guān)心公司經(jīng)營發(fā)展的上限，而債權(quán)投資者則更注重公司經(jīng)營的穩(wěn)定性。

     這個風險和收益的對比是對于同一個公司而言的，比如說你要用茅臺的股票和恒大的債券去作比較，這就沒有可比性。

• 股東和債權(quán)人的權(quán)利完全不一樣

     股東和自己是拴在一根繩上的螞蚱，分享的是上行的利益，分擔的是下行的風險。而債權(quán)人不一樣，他跟你不一定是同心同德的，他有時候可能會加重下行的風險。

     所以，融資者要在選擇股權(quán)還是債權(quán)融資的時候，心態(tài)是截然不同的。

     一般來說，假設這個融資人，他的手里的項目業(yè)績非常地穩(wěn)定，盈利很好。那么從融資者的角度來講，自然不希望有人來多分自己一瓢羹，所以進行債權(quán)融資的意愿就會更高。反之，一個項目雖然前景很美好，但是可能道路坎坷，不確定性非常大。這個時候，融資者就一定要盡量避免被沉重的利息壓倒，也會盡量地選擇股權(quán)融資。

     所以，據(jù)我們的觀察，很少初創(chuàng)企業(yè)會去選擇債權(quán)融資。而且像生物醫(yī)藥、高科技這些現(xiàn)金流不那么穩(wěn)定的行業(yè)，企業(yè)的負債率也是普遍比較低的。反之，像公用事業(yè)這些現(xiàn)金流很穩(wěn)定，上行空間也不大的行業(yè)，往往會更多地使用債權(quán)融資。

     很多時候，融資者和投資者中間也存在著博弈關(guān)系。比如說一個有限責任公司陷入了財務困境，可能要破產(chǎn)?，F(xiàn)在他們有一個高風險的項目，贏了就可能起死回生，輸了大不了還是破產(chǎn)，反正是“有限責任”，股東的個人財產(chǎn)和公司財產(chǎn)中間是有防火墻的。在這種情況下，公司就可能更加傾向于高風險的投資。

     所以，我們也會經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，極高的負債率和高風險的投資往往是相連在一塊兒的。

• 股和債之間的聯(lián)系

     金融市場就是一個關(guān)于各種“債務關(guān)系”的市場，在這個市場上，抽象的、虛擬的債務關(guān)系被具象成了各種價格和數(shù)字來進行交易。

     股票也好，證券也好，這些金融證券，它就是一張紙，在電子化時代，甚至是計算機儲存的一個代碼。那么我們所交易的是這張紙或者這個代碼嗎？不是的，我們所交易的是這張紙或者這個代碼所代表的權(quán)利和義務，而這些權(quán)利和義務其實就是可以被量化的責任。

     廣義上，債就是可以被貨幣化和量化的責任，所以所有的金融活動都可以理解成為“借貸”行為，只是它牽涉到的責權(quán)利不一樣。從本質(zhì)上看，你可以把股也理解成一種“債務關(guān)系”，只是這種債務關(guān)系非常地特殊，它包含著所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。換一句話說，在股這個特殊的債務關(guān)系中，“債權(quán)”變成了“產(chǎn)權(quán)”。

總結(jié)：

     今天分別從投資者和融資者的角度，解釋了股和債之間的區(qū)別和聯(lián)系。在投資人的角度，股權(quán)和債權(quán)的追索權(quán)和風險不一樣，股權(quán)投資者更關(guān)心公司發(fā)展的上限，債權(quán)投資者更關(guān)心公司的下限。在融資者的角度，科技生物等初創(chuàng)公司更傾向于股權(quán)融資，而公共事業(yè)的公司更傾向于債權(quán)融資。

-------------------------

【版權(quán)聲明】

本網(wǎng)站文章版權(quán)歸原作者及“粵灣商盟”所有，內(nèi)容為作者個人觀點僅供參考。如需轉(zhuǎn)載或引用該等文章的任何內(nèi)容，請私信或郵件溝通授權(quán)事宜，并于轉(zhuǎn)載時在文章開頭處注明來源于 “粵灣商盟官網(wǎng)”。未經(jīng)本司書面授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載或使用該文章中的任何內(nèi)容。

本網(wǎng)站發(fā)布的文章及圖片，已盡可能對作者來源進行注明，若因故疏漏，造成漏注，請及時聯(lián)系我們，我們將根據(jù)著作權(quán)人的要求，處理相關(guān)內(nèi)容。本網(wǎng)站有對此聲明的最終解釋權(quán)。